- Уорън навлиза само в индустрии, които разбира и в които се чувства комфортно.
- Купувайте страхотни бизнеси, когато да изпитват временно затруднение или когато фондовата борса пада и създава изгодни цени за изключителни франчайзи.
- Един от най-важните уроци в инвестирането е търпението.
- Бъфет обещава на партньорите си, че „Нашите инвестиции ще бъдат избрани въз основа на стойност, а не на популярност.“
- Стойността на една компания не е само нейните нетни активи, но и стойността на печалбите, които тези активи дават.
- Пазарът редовно оценява лошо акции, обикновено заради човешките емоции на страх и алчност. Във върха на оптимизма алчността измества акциите отвъд истинската им стойност, създавайки надценен пазар.
- Фишър осъзнава, че превъзхождащите компании не само притежават над средните за бизнеса характеристики, но също толкова важно, се управляват от хора с над средните мениджърски възможности. Тези мениджъри са решени да разработват нови продукти и услуги, които ще продължават да предизвикват растеж на продажбите дълго след като текущите им продукти или услуги ще бъдат изчерпани. Много компании имат адекватни перспективи за растеж, защото техните линии на продукти и услуги ще ги поддържат няколко години, но малко компании имат политики, които да подсигуряват постоянни печалби за 10 или 20 години.
- Изпълнителните служители трябва да чувстват, че повишенията са базирани на способности, а не на фаворитизъм.
- Фишър вярва, че за да са успешни инвеститорите, трябва да вършат само няколко неща, но добре. Едно от тях е да проучват компаниите в кръга им на компетентност.
- „Компанията на Мери Сий оцеля през Голямата Депресия и през Втората световна война поради една непроменяща се стратегия: никога не прави компромис с качеството на продукта.“
- Времето е приятел на чудесния бизнес и враг на посредствения.
- „Той смята, че е грешка да се учат инвеститорите да слагат яйцата си в няколко различни кошници, за да намалят риска. Опасността при купуването на прекалено много акции, смятай той, е че става невъзможно да се следят всички яйца във всички кошници.“
- Един бизнес трябва да бъде прост и разбираем. Трябва да има постоянна история на действие. Трябва да има благоприятни дългосрочни перспективи.
- „Инвестирайте във вашата сфера на компетентност.“ – съветва Бъфет.
- Бъфет не само избягва сложното, но избягва и купуването на компании, които или решават трудни бизнес проблеми, или фундаментално сменят посоката, защото предишните им планове са били неуспешни. Неговият опит сочи, че най-добрите възвръщаемости се постигат от компании, които произвеждат същия продукт или услуга от няколко години. Претърпяването на сериозни промени в бизнеса увеличава вероятността за допускане на големи грешки.
- Бъфет не харесва акции, които са „горещи“ в даден момент. Той е далеч по-заинтересован от купуването на компании, за които вярва, че ще бъдат успешни в дългосрочен план. И макар предвиждането на бъдещия успех определено да не е сигурно, една стабилна история е сравнително надеждна същност. Когато някоя компания е демонстрирала постоянни резултати с един и същи тип продукти година след година, разумно е да се приеме, че тези резултати ще продължат.
- „Ние харесваме акции, които генерират дългосрочна възвръщаемост… Аз гледам дългосрочното конкурентно предимство и дали това е нещо, което ще издържи.“
- „Разковничето в инвестирането“, обяснява Бъфет, „е да се определи конкурентното предимство на всяка компания и преди всичко издръжливостта на това предимство. Продуктите и услугите, които имат широки, устойчиви ровове около тях, са тези, които възнаграждават инвеститорите. Най-важното за мен е да разбера колко голям ров има около бизнеса. Онова, което харесва, разбира се, е голям замък и голям ров с пирани и крокодили.“
- „Определението за страхотна компания е такава, която ще бъде страхотна 25 или 30 години.“
- „Ние не искаме да се обвързваме с мениджъри, на които им липсват похвални качества. Никога не сме успявали да правим добри сделки с лоши хора.“
- Само защото някой друг върши нещо, това не го прави правилно.
- Повечето мениджъри имат преувеличено усещане за собствените си способности.
- Бъфет не инвестира само в хора, защото знае, че има момент, в който дори и най-умните и способни мениджъри не могат да спасят труден бизнес.
- Компаниите трябва да управляват своите активи и задължения независимо едни от други.
- Ако бизнесът е прост и разбираем, и се управлява с постоянна сила на рентабилност, Бъфет може да определи бъдещите парични потоци с висока степен на сигурност. Ако не може, той не опитва да оцени компанията. Това е разликата в неговия подход.
- Според Бъфет, бизнес рискът намалява, ако не и премахва, чрез съсредоточаване върху компании с постоянни и предвидими печалби.
- „Пазарът, като Господ, помага на онези, които си помагат сами. За разлика от Господ, обаче, пазарът не прощава на онези, които не знаят какво правят.“
- Инвеститорите имат избор: те могат да се държат като собственици на бизнес, с всичко, което това носи, или да прекарват времето си в търгуване на ценни книжа – просто с цел да са в играта.
- Аз съм добър инвеститор, защото съм добър бизнесмен, казва Бъфет.
- Мърфи и Бърк наемат възможно най-добрите хора и после ги оставят на мира да си вършат работата. Всички решения се взимат на локално ниво.
- „Том Мърфи и Дан Бърк не са само страхотни мениджъри“, казва Бъфет, „те са именно типът хора, за които искате дъщеря ви да се омъжи.“
- „Да кажем, че заминавате надалеч за десет години“, казва той, „и искате да направите една инвестиция, знаейки всичко, което знаете сега, но не можете да я променяте, докато ви няма. За какво ще се сетите? “ Разбира се, бизнесът трябва да е демонстрирал страхотно бизнес постоянство през годините. И разбира се, дългосрочните перспективи трябва да бъдат благоприятни
- „Когато Гоузиета поема Coca-Cola, един от първите му ходове е премахването на несвързаните бизнеси, които Пол Остин е развил, и връщането на компанията към основния ѝ бизнес: продаването на сироп. Това е ясна демонстрация на способността на Coca-Cola да устои на институционалния императив. Намаляването на компанията до бизнес с един продукт е безспорно дързък ход. Онова, което прави стратегията на Гоуизета забележителна, е неговото желание да предприеме действия в момента, когато останалите в индустрията правят тъкмо обратното.“
- „Тъй като икономическата възвръщаемост от продаването на сироп е далеч по-висока от икономическата възвръщаемост от другите бизнеси, сега Coca-Cola реинвестира своите печалби в своя бизнес с най-висока възвръщаемост.“
- Най-добрият бизнес, който да притежавате, казва Бъфет, е онзи, който след дълъг период от време може да поема все по-големи количества капитал при стабилно висока възвръщаемост.
- „Нашият опит е, че мениджърите на вече скъпи операции често са необичайно изобретателни в намирането на нови начини да добавят още разходи, докато мениджърите на свито управлявани операции обикновено продължават да намират допълнителни методи за намаляване на разходите, дори когато те са далеч по-малки от тези на конкурентите.“
- Подобно на застраховките, банкирането е до голяма степен бизнес със стоки за широко потребление. А както знаем, при един такъв бизнес действията на мениджмънта често са най-отличителната черта.
- Много е важно да се изоставят бизнесите с малки маржове и да се разрастват тези с високи маржове.
- Уорън Бъфет е далеч от трескавостта на брокерите на Уолстрийт. Той се движи със спокойствие, което идва от огромна увереност. Той няма нужда да гледа дузина екрани наведнъж; промените минута по минута на пазара не го интересуват. Уорън Бъфет не мисли в секунди, минути, дни, месеци или тримесечия, а в години. Не е нужно да следи стотици компании, защото неговите инвестиции в обикновени акции са в избрани няколко от тях. Той се нарича „фокусен инвеститор“ – „Просто се съсредоточаваме върху няколко изключителни компании“. Този подход, наречен съсредоточен инвестиране, в огромна степен опростява задачата по мениджмънта на портфейл.
- Всички сме чували мантрата за диверсифицирането толкова отдавна, че сме станали интелектуално безчувствени към неговата неизбежна последица: посредствени резултати.
- Ако сте знаещ нещо инвеститор, способен да разбирате икономиката на бизнеса и можете да намерите пет до десет разумно оценени компании, притежаващи важни конкуренти предимства за дългосрочен план, обичайната диверсификация няма да е разумна за вас.
- Грешка е да се мисли, че човек ограничава риска, като се разпръсква прекалено много между начинания, за които знае малко или на които няма причина да се доверява особено… Знанията и експертните качества на човек определено са ограничени и рядко има повече от две или три начинания във всеки даден момент, в които аз лично бих чувствал, че мога да вложа цялата си увереност.
- Бен Греъм ни даде същия урок: „В краткосрочен план пазарът е машина за гласуване, но в дългосрочен план той е машина за претегляне.“
- Не отивайте към фондовата борса, освен ако нямате желание да мислите за акциите, най-напред и винаги, като частични собственици на бизнеса; Бъдете подготвени щателно да проучвате бизнесите, които притежавате, както и компаниите, срещу които се съревновавате, с идеята, че никой няма да знае повече за бизнеса от вас; Дори не започвайте насочен портфейл, освен ако не желаете да инвестирате за минимум 5 години (10 години би било по-добре); Никога не правете ливъридж на вашия насочен портфейл. Един насочен портфейл без ливъридж ще ви помогне да достигнете целите си достатъчно бързо. Помнете, че неочаквано извикване на маржовете по вашия капитал вероятно ще разруши един добре съставен портфейл; Приемете нуждата да добиете правилния темперамент и характер и да станете насочени инвеститори.
- Инвеститорите, като правило, са силно уверени, че са по-умни от всички останали. Те имат тенденцията да надценяват знанията и уменията си. Обикновено те разчитат на информация, която потвърждава вярванията им, и отхвърлят противоречащата информация. Освен това, умът работи, за да преценява каква информация е налична в готовност вместо да търси такава, която е слабо известна. Прекалено често инвеститорите и финансовите мениджъри са надарени с убеждението, че имат по-добра информация и следователно могат да извлекат печалба, като надхитрят останалите инвеститори.
- „Като не продаваме нашите губещи акции, така и никога не се налага да се изправяме пред провалите си.“
- Консултантите по мениджмънт вярват, че успешните бизнес и имат три отличителни предимства: поведенческо предимство, аналитично предимство и организационно предимство.
- Ако попитате бизнесмените за какво мислят при купуването на компания, те вероятно ще отговорят „Колко пари могат да бъдат генерирани от бизнеса.“
- Мотото за мениджмънт на Бъфет може да се обобщи като „наемай добре, управлявай малко“.
Записки за бизнес от книги за Уорън Бъфет, 26.8.2021 г.
-
Кирил Йовев - Усъвършенстване
- август 26, 2021
- (0)
Предишна публикация
Записки от книга за бизнес, 24.08.2021 г.
Следваща публикация
Вашият коментар